新能源等新兴下游需求高增 稀土行业进入发展新周期


  中信证券发布研究报告称,国内稀土资源储量、产量均全球领先,品位较高,经过多年供给侧改革,我国稀土行业从乱到治、从无序到有序、从分散到集约,行业集中度持续提升。我国拥有完善的稀土全产业链布局,冶炼分离水平全球领先,国内稀土项目稳步推进,持续夯实我国在全球稀土产业链的龙头地位,新形势下稀土全产业链战略配置价值有望持续提升,稀土产业链发展步入快车道。随着新能源等新兴下游需求持续高增,稀土行业进入高质量发展新周期,国内稀土产业链利润或持续释放,维持行业“强于大市”评级。

  中信证券主要观点如下:

  稀土资源集中度高,中国储量、产量全球第一。

  根据美国地质调查局公布数据显示,2021年全球稀土资源总储量约为1.2亿吨,中国储量为4400万吨,越南为2200万吨,巴西为2100万吨,俄罗斯为2100万吨,四国总计占全球储量的86%;2021年全球稀土产量为28万吨,中国产量为16.8万吨,占全球总产量的60%。全球稀土资源的集中度较高,中国产量、储量均为全球第一。

  国内稀土资源项目稳步推进,持续夯实全球稀土龙头地位。

  根据该行的不完全统计,结合相关稀土集团及各省份自然资源厅公布名单,国内约有86座稀土矿山,其中19座稀土矿或已进入量产阶段,59座稀土矿拥有采矿证,8个矿山在勘察阶段,其中多个矿山的探矿证转采矿证项目正在稳步推进中,持续夯实我国的全球稀土龙头地位。

  国内稀土产业链完善,冶炼分离水平全球领先。

  上世纪70年代末,我国稀土产量约1000吨,1988年我国稀土产量达到近3万吨,超过美国1984年的历史最高产量,成为世界第一大土生产国,自此我国稀土冶炼分离水平全球领先并延续至今。我国稀土资源整体呈“北轻南重”的格局,其中重稀土是我国特有的优势资源。当前我国拥有全球最完整的稀土产业链布局,冶炼分离环节专利数量全球第一,新形势下国内稀土全产业链战略价值或持续提升。

  新能源等下游需求提振,稀土产业链发展步入黄金时代。

  全球环保政策及国内“双碳”政策的大力推动下,新能源汽车、工业电机、风力发电、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等各个领域或将持续高速发展。该行预计2030年国内、海外新能源汽车将分别拉动6、7.8万吨的高性能钕铁硼需求增量,2030年全球高性能钕铁硼需求量或达36万吨以上,稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势,稀土全产业链或将进入高质量发展的新周期。

  稀土供给或刚性增长,供需基本面有望持续向好。

  稀土是不可再生资源,是高科技领域多种功能性材料的关键元素,全球多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备。我国稀土开采和冶炼分离总量受到严格管控,由工信部和自然资源部每年分两批下达。根据“十四五”原材料工业发展规划,适度投放稀土探矿权和采矿权,科学调控开采、冶炼分离规模,产量增长幅度与下游市场需求增长密切相关。该行预计稀土生产和冶炼分离指标或以20-30%的年均增速按需投放,海外供给扰动有限,稀土行业供需基本面有望持续向好。

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